專(zhuān)家學(xué)者齊聚中財(cái)大 政信院為地方政府化債謀新途

2023年8月26日，由中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政信研究院主辦、中國(guó)基本建設(shè)優(yōu)化研究會(huì)和政信投資集團(tuán)支持的地方政府債務(wù)實(shí)施一攬子化債方案研討會(huì)在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)堂召開(kāi)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)馬海濤、中國(guó)基本建設(shè)優(yōu)化研究會(huì)特邀副會(huì)長(zhǎng)劉丁平等30余位來(lái)自中央財(cái)經(jīng)大學(xué)、北京大學(xué)、中國(guó)人民大學(xué)的專(zhuān)家學(xué)者和地方政府、地方財(cái)政、平臺(tái)公司、咨詢(xún)公司的代表出席本次研討會(huì)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)馬海濤首先代表學(xué)校對(duì)與會(huì)專(zhuān)家表示歡迎，充分肯定了本次研討會(huì)的必要性和重要性。馬校長(zhǎng)指出，中央政治局會(huì)議提出“要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定實(shí)施一攬子化債方案”，是中央基于問(wèn)題的復(fù)雜性以及債務(wù)和金融風(fēng)險(xiǎn)交織特征而提出的系統(tǒng)性、綜合性解決方案，體現(xiàn)了中央一貫強(qiáng)調(diào)的系統(tǒng)思維和統(tǒng)籌理念。我國(guó)當(dāng)前地方隱性債務(wù)不斷擴(kuò)張、央地事權(quán)與支出責(zé)任不匹配、宏觀經(jīng)濟(jì)面臨三重壓力，這一經(jīng)濟(jì)背景更凸顯出一攬子化債方案的必要性和設(shè)計(jì)難度。馬校長(zhǎng)認(rèn)為，化解地方債務(wù)的根本之策在于培養(yǎng)地方財(cái)源、加強(qiáng)營(yíng)商環(huán)境建設(shè)、積極釋放市場(chǎng)主體活力，要統(tǒng)籌財(cái)政資源，建立大財(cái)政概念，不僅要做有為政府，更要做有效政府。馬校長(zhǎng)希望通過(guò)政產(chǎn)學(xué)研通力合作，發(fā)揮智庫(kù)專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)和平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，匯集才智，凝練共識(shí)以高質(zhì)量的創(chuàng)新成果和咨詢(xún)服務(wù)，提高地方債化解的科學(xué)性和有效性，推動(dòng)財(cái)政治理和地方經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政信研究院院長(zhǎng)、教授、博士生導(dǎo)師安秀梅指出，國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境復(fù)雜性與我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的脆弱性、市場(chǎng)對(duì)城投債的悲觀情緒、地方政府職能轉(zhuǎn)變滯后、央地政府間權(quán)責(zé)不清等風(fēng)險(xiǎn)的加劇是決策層提出實(shí)施“一攬子化債方案”的主要原因。針對(duì)以往化債遺留的地方隱債摸底不清、違規(guī)舉債屢禁不止等道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇頑疾，在設(shè)計(jì)一攬子化債方案時(shí)應(yīng)根據(jù)發(fā)展固基、金融安全、有序推進(jìn)、標(biāo)本兼治等原則，短期應(yīng)采取擴(kuò)大置換債規(guī)模、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有序參與、建立地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)橋基金、盤(pán)活國(guó)有存量資產(chǎn)收益權(quán)交易、提高省級(jí)政府統(tǒng)籌資金資產(chǎn)資源的能力等舉措，解決地方化債的燃眉之急。中期應(yīng)通過(guò)加快推進(jìn)地方平臺(tái)公司的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型、適當(dāng)提高政府年度預(yù)算的赤字率、啟動(dòng)“金融+財(cái)稅+國(guó)有企業(yè)”三方改革橫向聯(lián)動(dòng)以及建立從發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、招商引資、營(yíng)商環(huán)境、對(duì)企服務(wù)、財(cái)源評(píng)估等環(huán)節(jié)構(gòu)成的財(cái)源建設(shè)工作體系等，提高地方化債的效能。長(zhǎng)期則應(yīng)通過(guò)加快推動(dòng)政府間財(cái)政體制改革、建立有為政府和有效市場(chǎng)的評(píng)價(jià)機(jī)制、激發(fā)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)肌體的內(nèi)生活力等，從根本上提高化債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

北京大學(xué)政府管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師苗慶紅從政府債務(wù)、隱性債務(wù)及經(jīng)營(yíng)債務(wù)的內(nèi)在聯(lián)系出發(fā)，通過(guò)調(diào)研分析認(rèn)為，隨著我國(guó)對(duì)隱性債務(wù)的治理力度不斷強(qiáng)化，地方政府可以通過(guò)模糊隱性債務(wù)與經(jīng)營(yíng)債務(wù)的界限擴(kuò)張隱性債務(wù)的規(guī)模，并強(qiáng)調(diào)我國(guó)的財(cái)政體制、官員考核機(jī)制和債務(wù)驅(qū)動(dòng)固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式是造成地方政府債務(wù)不斷擴(kuò)張的深層次原因。從長(zhǎng)期來(lái)看，一攬子化債方案應(yīng)著力從深化財(cái)政體制改革、轉(zhuǎn)變政績(jī)考核方式以及轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式等方面施政發(fā)力。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師姚東旻認(rèn)為，政府債務(wù)的本質(zhì)是信用，我國(guó)強(qiáng)大的國(guó)有經(jīng)濟(jì)、高度國(guó)有化的金融系統(tǒng)、特殊的財(cái)政金融制度以及目前經(jīng)濟(jì)實(shí)力決定了我國(guó)政府債務(wù)空間具有良好的延展性，政府發(fā)債仍有較大空間。建議通過(guò)提高財(cái)政赤字率、擴(kuò)大國(guó)債發(fā)行規(guī)模等方式有序化解地方債務(wù)問(wèn)題。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師溫來(lái)成提出不應(yīng)過(guò)高期待一攬子化債方案的作用，認(rèn)為中央對(duì)地方政府債務(wù)不救助的原則依然是實(shí)施一攬子化債方案的基本前提，可以采用再融資債券債務(wù)置換、債務(wù)展期、債務(wù)額度分配、國(guó)債與地方政府債券發(fā)行的協(xié)調(diào)、央企對(duì)地方投融資平臺(tái)支持等多種方式化解地方債務(wù)。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師馬光榮從稅收、土地出讓、國(guó)有資產(chǎn)挖潛、新一輪債務(wù)置換以及轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式五個(gè)方面分析了加強(qiáng)地方財(cái)源建設(shè)是化解地方債務(wù)的根本措施。基于中國(guó)宏觀稅負(fù)偏低、國(guó)際稅收競(jìng)爭(zhēng)引發(fā)的稅收化債約束、土地出讓金下滑、國(guó)有資產(chǎn)盤(pán)活存在地區(qū)差異性等問(wèn)題，提出短期內(nèi)應(yīng)繼續(xù)開(kāi)好前門(mén)、堵好后門(mén)，中長(zhǎng)期應(yīng)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，破解無(wú)限責(zé)任政府，加快央地財(cái)政體制改革，推進(jìn)城投平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政信研究院研究員李宏偉建議采取國(guó)有資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓交易的方式盤(pán)活存量資產(chǎn)以化解現(xiàn)有債務(wù)，提出建立新的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、在保證發(fā)行人剛性?xún)陡?span id="pbrn5bv" class="keyword">收益的前提下，以市場(chǎng)價(jià)格對(duì)資產(chǎn)的收益權(quán)進(jìn)行交易，建立盤(pán)活存量資產(chǎn)交易平臺(tái)，為投資者直接參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供機(jī)會(huì)，進(jìn)而增加財(cái)政收入，提升地方政府化債的能力。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政信研究院項(xiàng)目投融資研究中心主任宋映忠介紹了四川省都江堰市化解城投債的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為由政府主導(dǎo)，市場(chǎng)化運(yùn)作化債是地方政府化債的主要方式，盤(pán)活存量資產(chǎn)、企業(yè)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、公益性資產(chǎn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)、金融機(jī)構(gòu)期限重置、建立化債過(guò)橋基金等多種舉措是地方政府化解債務(wù)的重要渠道。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)信息學(xué)院教授馮海旗建議建立地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)評(píng)估模型，量化地方債務(wù)空間和限額，幫助地方政府實(shí)時(shí)掌握債務(wù)變化情況，主動(dòng)施策。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政信研究院高級(jí)顧問(wèn)向雋分享了從供給側(cè)改革看地方政府債務(wù)化解的新觀點(diǎn)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政信研究院智庫(kù)專(zhuān)家萬(wàn)文清、河南省郟縣人民政府三級(jí)調(diào)研員韓俊舉、河南汝州市交通投資發(fā)展有限公司董事長(zhǎng)郭民權(quán)、政達(dá)投資咨詢(xún)集團(tuán)有限公司總裁董峰等也分別從政府、企業(yè)平臺(tái)公司、企業(yè)等視角分享了化債的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。政達(dá)投資咨詢(xún)集團(tuán)有限公司總裁董峰認(rèn)為城投債是地方信用載體，同時(shí)承擔(dān)當(dāng)?shù)刎?cái)政、金融、國(guó)企、運(yùn)營(yíng)投資多種任務(wù)，當(dāng)前化解債務(wù)的核心在于預(yù)期的恢復(fù)，重振市場(chǎng)信心。相信地方政府可以綜合統(tǒng)籌運(yùn)用多種手段與收入來(lái)源，切實(shí)有效實(shí)現(xiàn)政府隱性債化解。

中國(guó)基本建設(shè)優(yōu)化研究會(huì)特邀副會(huì)長(zhǎng)劉丁平在總結(jié)發(fā)言中，高度評(píng)價(jià)政信研究院牽頭研究地方政府債務(wù)實(shí)施一攬子化債方案的重要意義，認(rèn)為智庫(kù)能夠充分運(yùn)用自身豐富的平臺(tái)資源和智力資源，打通不同部門(mén)、不同領(lǐng)域之間的溝通渠道，匯集各方意見(jiàn)和建議。劉會(huì)長(zhǎng)總結(jié)認(rèn)為，要從合理界定中央地方財(cái)權(quán)事權(quán)、發(fā)揮中央轉(zhuǎn)移支付的作用、推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理體系的改革以及建立合理的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)量化模型評(píng)估債務(wù)水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的適配性等方面思考一攬子化債方案的實(shí)施。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。

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