各方擔憂美七月通脹反彈負效應

美國本周將公布7月通脹數據初值，業內人士稱，此次數據將一改前期下行趨勢出現反彈，令貨幣政策難以很快松動，對經濟和市場的相關負面影響將進一步顯現。

(資料圖)

美國6月消費者價格指數環比上漲0.2%，同比漲幅放緩至3%；而核心消費者價格指數（PCE）環比也上漲0.2%，同比則放緩至4.1%。盡管該指標仍遠高于美聯儲設定的2%通脹目標，但卻是兩年多來的最低水平。

對于7月的通脹數據，市場人士預計，此數據將一改前期下行態勢，出現再度走高局面，并將多維度影響外匯、國債市場。彭博社對經濟學家的最新調查顯示，7月消費者價格指數年化率為3.3%，核心消費者價格指數也升至4.8%。

美國前財政部長勞倫斯·薩默斯日前表示，他擔心工資上漲增速將推動通脹再次抬頭。

美國勞工統計局最新數據顯示，7月平均時薪同比上升4.4%，超過了預期的4.2%，環比增速則維持在0.4%。

薩默斯指出，工資上漲趨勢并不符合2%的潛在通脹路徑。他表示：“如果你看一下工資的上漲情況，就會發現當月工資上漲速度比季度快，而季度工資上漲速度又快于全年?！彼硎痉Q，7月時薪較上年同期增長4.4%，但與6月份相比，若按年率計算，時薪增幅則接近5%。薩默斯補充稱，從工資和生產率趨勢來看，數據表明潛在通脹率在3.5%的范圍內，而且可能不會減速。

美國銀行首席經濟學家加彭也在最新報告中預測，由于勞動力市場意料之外的持續復蘇，通脹將以比之前的預測“更慢的速度逐步下降”。他認為，美聯儲最常用的通脹指標個人消費支出（PCE）物價指數，在2025年下半年之前不會下降至2%的目標水平。

PershingSquare創始人、對沖基金經理阿克曼表示，美國經濟結構性變化可能導致長期通脹水平上升，認為長期通脹率將接近3%，而不是美聯儲設定的2%目標。

《華爾街日報》文章稱，過去幾十年令成本受到抑制的結構性因素已發生逆轉：由于地緣政治緊張局勢和保護主義，全球化已出現逆流，人口老齡化削弱了勞動力的增長。也許人工智能（AI）將會提高生產力，但就目前而言，這還純屬假設。

阿克曼還透露，鑒于最新的通脹形勢，他認為當前以美國國債為代表的資產定價不甚合理，他正在做空30年期美國國債。

對于飽受通脹干擾的經濟前景，《華爾街日報》指出，即使美聯儲在未來一年里在不扼殺美國經濟的情況下降低了通脹，也不能保證暫時免于陷入衰退的情況會持續下去。

作者：閆磊

來源：經濟參考報

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