永輝超市主業(yè)投資雙敗兩年預(yù)虧67億 突圍失敗再虧27億

中國版“沃爾瑪”、超市行業(yè)翹楚，曾經(jīng)風(fēng)光無限的永輝超市(601933.SH)大潰敗，恐難重拾輝煌。

最新業(yè)績預(yù)告顯示，2022年度，永輝超市預(yù)計(jì)虧損27.40億元，雖然較2021年減虧約12億元左右，但仍然處于巨虧狀態(tài)。

2022年度，永輝超市大幅虧損，有兩個(gè)重要因素。其一是主營業(yè)務(wù)，受疫情影響，門店短暫停止?fàn)I業(yè)，居民消費(fèi)需求萎縮。其二是投資，公司因?yàn)橥顿Y而計(jì)提資產(chǎn)減少損失就達(dá)6億元。

從2018年開始，永輝超市盈利能力持續(xù)下降，2021年則突變?yōu)橛D(zhuǎn)虧，且是巨虧，虧損金額高達(dá)39.44億元。

關(guān)閉線下門店是永輝超市近年來的主旋律。截至今年1月29日，算上新開門店，永輝超市在營門店1033家，較2019年時(shí)的高點(diǎn)1440家減少了400多家。

財(cái)務(wù)壓力陡增是永輝超市不得不面對的風(fēng)險(xiǎn)。截至2022年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)84.22%。

突圍失敗再虧27億

一年前，張軒松、張軒寧兄弟有個(gè)愿望，2022年扭虧為盈。如今來看，這一愿望落空了。

1月30日晚間，永輝超市發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱凈利潤)為-27.4億元，與上年同期39.44億元的虧損額相比，將減虧12.04億元;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(下稱扣非凈利潤)為-24億元，與上年同期虧損38.33億元相比，將減虧14.33億元。

顯然，這樣的業(yè)績超出了市場預(yù)期。盡管公司凈利潤、扣非凈利潤同比大幅減虧，但依然處于巨虧狀態(tài)。

全年虧損額超出市場預(yù)期，有一個(gè)十分重要的因素——四季度的虧損大幅擴(kuò)大。去年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為709.07億元，同比增長1.53%，凈利潤、扣非凈利潤分別為-8.87億元、-6.42億元，同比減虧59.29%、64.86%。

對比年度業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)，四季度，公司預(yù)計(jì)凈利潤、扣非凈利潤的虧損金額分別為18.53億元、17.58億元。

去年一、二、三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為272.43億元、214.88億元、221.75億元，同比變動(dòng)3.45%、4.86%、-3.62%。對應(yīng)的凈利潤為5.02億元、-6.14億元、-7.75億元，同比變動(dòng)2053.54%、44.49%、29.25%;扣非凈利潤為6.28億元、-5.34億元、-7.37億元，同比變動(dòng)幅度為263.07%、51.40%、18.44%。

上述季度經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，四季度，凈利潤、扣非凈利潤虧損幅度急劇擴(kuò)大。

永輝超市在業(yè)績預(yù)告中稱，受新冠疫情影響，較多門店短期暫停營業(yè)，主要城市居民線下門店的購物需求和消費(fèi)心理均受到較大影響。此外，公司所持有的金融資產(chǎn)在二級(jí)市場的交易價(jià)格于2022年度有較大幅度下跌，本年度確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損失6.4億元，主要為KarmanTopcoL.P公允價(jià)值較年初下滑5.24億元。同時(shí)，公司對部分長期資產(chǎn)進(jìn)行減值測試，并計(jì)提減值準(zhǔn)備。根據(jù)初步測算，本年度公司預(yù)計(jì)將計(jì)提長期股權(quán)投資及其他長期資產(chǎn)減值6.0億元左右。

縱向來看，2017年是永輝超市的輝煌時(shí)刻。當(dāng)年公司的凈利潤為18.17億元，2018年至2020年分別為14.80億元、15.64億元、17.94億元，2021年巨虧39.44億元。

2021年、2022年，永輝超市預(yù)計(jì)將累計(jì)虧損66.84億元。

去年12月底，臨危受命的永輝超市CEO李松峰上任一年后再談愿望，放話力爭在2023年實(shí)現(xiàn)盈利。

新的愿望能成真嗎?

年利息費(fèi)用超15億

新的愿望要想變成現(xiàn)實(shí)，就需要突圍。永輝超市該如何突圍?

起家于福建，三年出省，邁向全國，曾圍獵中百集團(tuán)、紅旗連鎖、入股金龍魚等多家A股公司，永輝超市一度被稱為中國版“沃爾瑪”、超市行業(yè)的翹楚。為何在短短幾年跌落神壇?

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)商業(yè)業(yè)態(tài)遭遇電商沖擊，永輝超市曾積極籌劃轉(zhuǎn)型，嘗試“超級(jí)物種”，打造“高端超市+生鮮餐飲+O2O”的混合新業(yè)態(tài)，以門店為中心提供三公里半徑的配送到家服務(wù)。公司還試水“永輝mini”，定位為“家門口的永輝”，試圖打造高頻、中低客單價(jià)的消費(fèi)場所。但在2021年，“永輝mini”店虧損達(dá)1.3億元。

2021年，永輝超市還曾探索“倉儲(chǔ)店”模式，經(jīng)營民生流量型商品，主打“天天平價(jià)”，面向大眾消費(fèi)者。

從預(yù)告的經(jīng)營業(yè)績看，上述轉(zhuǎn)型探索是失敗的。

近年來，永輝超市頻頻關(guān)閉門店，用公司的話來講，就是調(diào)整優(yōu)化。

實(shí)際上，即便是近年來新開了一些線下門店，但公司的門店數(shù)量還在大幅減少。2019年，永輝超市高峰時(shí)段的門店數(shù)量為1440家，2021年底數(shù)量為1090家。2022年6月底，開業(yè)門店數(shù)量為1060家。

根據(jù)永輝超市官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，截至今年1月29日，公司開業(yè)門店數(shù)量為1033家。這意味著，2019年以來，公司門店數(shù)量整體上凈減少407家。

備受關(guān)注的是，福州，是永輝超市的大本營。去年8月22日、24日，位于福州的浦新店、西園店相繼停止?fàn)I業(yè)。這兩家門店于2009年上半年開業(yè)，屬于經(jīng)營了13年的老店。

關(guān)閉店成常態(tài)的形勢下，永輝超市靠什么突圍?

永輝超市還存在較大的資金壓力。截至2022年9月底，公司賬面貨幣資金約為90億元(含9億元權(quán)益工具投資)，對應(yīng)的長短期債務(wù)為105.40億元。公司合同負(fù)債(主要為預(yù)收購物款)為50.13億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款98.40億元，對應(yīng)的應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)收賬款6.87億元，這表明公司拖欠的貨款不少。

2021年及2022年前三季度，公司利息費(fèi)用分別為16.77億元、11.84億元，年度利息費(fèi)用將超過15億元。

當(dāng)然，永輝超市也有積極向好的一面。2022年一季度，受疫情影響較小、疊加春節(jié)因素，公司盈利5.02億元。目前，公司深化“以生鮮為基礎(chǔ)，以客戶為中心的全渠道數(shù)字化零售平臺(tái)”的戰(zhàn)略定位，2022年科技投入約7億元;線上業(yè)務(wù)銷售額增長21%。公司稱，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境回暖、公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的不斷推進(jìn)以及門店布局的進(jìn)一步優(yōu)化，各類業(yè)務(wù)指標(biāo)已呈現(xiàn)向好的趨勢，去年12月同店已轉(zhuǎn)正。

二級(jí)市場上，永輝超市的股價(jià)跌幅較大。前復(fù)權(quán)后，2018年1月25日，公司股價(jià)一度達(dá)到11.89元/股，到今年1月30日，收盤價(jià)為3.46元/股，累計(jì)下跌70.90%。對應(yīng)的市值，從1179億元銳減至314億元，縮水了865億元。

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