板塊研報：利好政策持續加碼 關注樓市回升下的長期機會

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房地產板塊今日盤中再度活躍走強，盤中多股觸及漲停，中國武夷、渝開發、中交地產、云南城投、城投控股等二線地產股盤中漲停，中華企業、天地源、張江高科、信達地產、特發服務、陽光股份等個股盤中跟漲拉升走強，盤中地產板塊整體漲幅超2%，一度領漲兩市行業。

消息面上，央行、國家外匯管理局召開2023年下半年工作會議。會議要求，因城施策精準實施差別化住房信貸政策，繼續引導個人住房貸款利率和首付比例下行，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。

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7月24日政治局會議首次明確要適應我國房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，同時繼續強調要切實防范化解重點領域風險，適時調整優化房地產政策，加大保障性住房建設和供給，積極推動城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設等。7月28日住建部部長倪虹在企業座談會上表態較為積極，強調穩住建筑業和房地產業兩根支柱，大力支持剛性和改善性住房需求，進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款認房不用認貸等政策措施。北京、深圳、廣州、上海住建部門相繼表態將貫徹落實相關政策。

根據克而瑞研究中心數據，2023年7月TOP100房企實現銷售操盤金額3504.3億元，環比6月下降33.5%；同比下降33.1%，同比降幅較6月進一步擴大。1-7月百強房企實現銷售操盤金額34124.4億元，同比下降4.7%，累計增幅由正轉負。具體來看，7月有超半數百強房企單月銷售同比降幅大于30%；其中36家同比降幅超50%。

整體看，二季度以來樓市在供需雙弱情況下銷售出現持續回落，7月從TOP100房企整體銷售數據看樓市成交仍舊低迷，房地產銷售仍處于探底期。但我們相信在持續的政策利好刺激下，房企層面資金緊張狀況將得到逐步改善；居民端也將隨著對經濟回升預期加強、樓市系統性風險擔憂消除等，剛需、剛改需求將被明顯激活，下半年樓市銷售逐步走穩仍值得期待。

東莞證券認為，在經歷此輪房地產行業大規模洗牌及出清后，行業將會進入新的發展模式，剩下之優質房企經營將更穩健，也將能進一步提升市場占有率。同時在近期中央層面政策利好持續疊加下，房企資金緊張狀況將會逐步得到改善，行業系統性風險也將逐漸消除。而在后續地方樓市優化政策陸續落地帶動下，需求將會被更好的激活，樓市成交探底回升仍值得期待，將帶動行業及優質個股估值中樞的向上回歸。建議關注經營穩健的房地產央國企企業，及聚焦一二線核心城市的部分優質民企。

開源證券表示，繼政治局會議提出適時調整優化房地產政策，因城施策用好政策工具箱后，住建局進一步明確寬松政策的調整方向，政策指引更加詳細。同時一線城市陸續表態釋放了因城施策往高能級城市擴散的信號，我們認為三季度或將是重要的政策窗口期，核心一二線城市的房地產政策有望持續寬松。我們持續看好投資強度高、布局區域優、機制市場化的強信用房企。受益標的：（1）保利發展、招商蛇口、華發股份、建發股份等優質央國企；（2）萬科A、金地集團、新城控股等財務穩健的民企和混合所有制企業。

建議重點跟蹤：保利發展、華發股份

保利發展(600048)：公司上半年營收利潤雙增，行業龍頭地位穩固，投資拿地保持穩健，融資渠道暢通，資金優勢明顯，將持續受益于寬松地產政策及行業格局優化，看好公司未來市占率持續提升。公司上半年實現簽約金額2368.2億元，同比增長12.7%，在克而瑞全口徑銷售排行榜占據榜首，其中6月單月受市場低迷影響，銷售金額同比下降21.3%。公司1-5月公司拿地總建面159.8萬方，對應總土地款323.8萬方，拿地金額權益比87.2%，保持較高權益比，保證項目整體開發質量。公司6月在北京、廣州、天津、長沙、東莞、三亞等核心城市獲取多宗宅地，上半年補貨動力較強。

華發股份(600325)：公司第一大股東華發集團由珠海市國資委控股，華發集團持股比例始終保持穩定，并在公司財務經營、股權融資和業務經營等方面提供大力支持。2013年以來公司堅持房地產開發業務為核心業務，連續保持10年業績正增長。2012年開始，公司圍繞“立足珠海，面向全國”戰略加速全國布局。2020-2022年，公司在房地產市場下行壓力下連續三年實現銷售額突破1200億元。公司持續布局高能級地區，其中華東地區2022年銷售額達779億元，同比增長40.4%。公司積極拿地，土儲結構聚焦高能級城市。公司國資股東稟賦優勢，優質土儲扎根一、二線城市，持續布局高能級城市，緊隨國家新區戰略發展規劃腳步，近年銷售表現領先，未來業績確定性較強。

（作者：趙玲，執業證書：A0680615040001）

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