【快播報】央行貨幣政策委員會：保持信貸合理增長、節奏平穩

人民銀行貨幣政策委員會2023年第一季度例會近日在北京召開。會議提出，要進一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長、節奏平穩；推進金融高水平雙向開放，提高開放條件下經濟金融管理能力和防控風險能力。

國內經濟呈現恢復向好態勢

會議分析了國內外經濟金融形勢。會議認為，今年以來，宏觀政策堅持穩字當頭、穩中求進，推動經濟運行整體好轉。當前，國際經濟增長放緩，通脹仍處高位，地緣政治沖突持續，發達國家央行政策緊縮效應顯現，國際金融市場波動加劇。國內經濟呈現恢復向好態勢，但恢復的基礎尚不牢固。

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對于下一階段的貨幣政策，會議明確，要精準有力實施穩健的貨幣政策，搞好跨周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能。全力做好穩增長、穩就業、穩物價工作，著力支持擴大內需，為實體經濟提供更有力支持。進一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長、節奏平穩，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。在結構性貨幣政策工具的使用上，要堅持“聚焦重點、合理適度、有進有退”，延續實施碳減排支持工具等三項貨幣政策工具，繼續加大對普惠金融、綠色發展、科技創新、基礎設施建設等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度，綜合施策支持區域協調發展。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，一季度會議強調“搞好跨周期調節”，而上一季度則是“強化跨周期和逆周期調節”。逆周期調節往往需要貨幣政策加大對穩增長的支持力度，其中一個標志就是持續實施降息、降準，更多通過總量型工具發力來為經濟運行托底。跨周期調節則重在“長短兼顧”，不能因大水漫灌而為將來留下風險隱患，因而更加重視使用結構性貨幣政策工具。

廣發證券銀行分析師倪軍表示，會議對信貸增長的相關表述由“有效增長”改為“合理增長、節奏平穩”，這顯示出一季度信貸需求強勁，前3個月信貸大幅多增也印證了這一點。本年銀行信貸投放節奏普遍較為前置，預計二季度開始銀行信貸增長將有所趨緩。

發揮存款利率市場化調整機制重要作用

本次會議還圍繞深化金融供給側結構性改革、防范金融風險等方面提出具體指引。

在深化供給側結構性改革方面，會議提出，引導大銀行服務重心下沉，推動中小銀行聚焦主責主業，支持銀行補充資本，共同維護金融市場的穩定發展。完善市場化利率形成和傳導機制，優化人民銀行政策利率體系，發揮存款利率市場化調整機制重要作用，發揮貸款市場報價利率改革效能和指導作用，推動企業綜合融資成本和個人消費信貸成本穩中有降。優化大宗消費品和社會服務領域消費金融服務，繼續加大對企業穩崗擴崗和重點群體創業就業的金融支持力度。

倪軍指出，本次例會肯定了存款利率市場化調整機制的積極作用。在這一機制下，去年四季度國股銀行和部分城農商行下調了存款掛牌利率，中小銀行近期跟進落實這一機制，預計行業存款成本率有望下行。不過，在這一機制建立后，短期內存款基準利率調整概率較低。

在防范金融風險方面，會議要求，要有效防范化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況，扎實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作。因城施策支持剛性和改善性住房需求，加快完善住房租賃金融政策體系，推動房地產業向新發展模式平穩過渡。引導平臺企業金融業務規范健康發展，提升平臺企業金融活動常態化監管水平。推進金融高水平雙向開放，提高開放條件下經濟金融管理能力和防控風險能力。

對于房地產風險，中信證券明明研究團隊認為，本次會議延續了去年人民銀行貨幣政策委員會四季度例會對于供給側風險化解的關注，預計前期部署的保交樓專項貸款、“第二支箭”民營房企融資支持工具等存量政策可能會得到適時補充，后續民營房企融資和監管環境有望獲得進一步改善。

本文源自中國銀行保險報

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