利率債招標分析：貼現(xiàn)國債23年第40期新發(fā)

【利率債一級市場】

截至7 月6 日，本周利率債已公告發(fā)行總計4591.9 億元，其中一般利率債3480 億元，地方債1111.9 億元。

本周利率債總計到期3829 億元：記賬式國債2864.8 億元，地方政府債839.2 億元，口行債100 億元。

(資料圖片僅供參考)

【資金面及市場】

資金面：7 月6 日銀行間流動性延續(xù)寬松態(tài)勢，隔夜和7 天利率雙雙走低，其中DR001 加權下至1.0%略上方。

今日央行進行20 億元7 天逆回購操作，當日1930 億元逆回購到期，凈回籠為1910 億元。全天看，DR001 下行7bp 報1.04%，DR007 下行7bp 報1.72%。

一級方面，國開債三期招標結果尚可，各品種債券中標利率均符合我們預期。周四債市窄幅震蕩，現(xiàn)券利率變動不大。盤初債市情緒延續(xù)暖意，現(xiàn)券利率小幅下行，隨后股市沖高回落，“股債蹺蹺板效應”下收益率有所回升，而后震蕩略走低。午后債市情緒轉弱，各期限收益率普遍走升，14：10 后轉為震蕩，16：00 后有所回落。

活躍券方面，和前日中債估值相比，10 年期23 國債12 收平于2.64%，23 國開05 收平于2.83%，5 年期23國債08 收平于2.41%，23 國開03 收平于2.52%。

【招投標建議】

目前6M 國債成交在1.71%，我們預計 7 月7 日6M 國債成交于1.51%-1.56%,邊際利率為1.59%-1.64%。

【風險】

利率超預期波動。

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