世界看點：純理論探討--恒大重整的必要性。

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昨天說了恒大進入破產程序的前提條件--完成保交樓，今天聊聊這個話題。

首先，我說的破產是指重整，而非破產清算，也就是說以重整程序實現(xiàn)恒大的拯救。最可比的就是海航集團icon，作為中國第二大民營企業(yè)，海航集團負債8000億元，其重整的復雜性、影響力，均被業(yè)界稱為國內第一案。恒大要是進破產程序，會成為新的國內第一案。

其次，社會公眾對這個話題存在兩個陣營。一種是事不關己的看客，恨不得恒大明天就破產。另外一種是局內人，大概分為兩派。

反對派。準業(yè)主們反對，擔心恒大破產后，會影響盡快接房。供應商們反對，擔心破產會造成他們債權的損失。

擔心派。1.職工們擔心，雖然破產程序對職工債權是優(yōu)先保護的，但大家擔心的是自己未來的飯碗問題。2.抵押權icon人們，因為有抵押物在手，特別是有未開發(fā)土地，且在一二線城市、核心地帶的，通過強制執(zhí)行可以盡快處置，實現(xiàn)債權。他們擔心進入破產程序，會拖延他們拍賣抵押物的時間。3.施工債權人們，雖然在保交樓行動中，后期的工程款是有保證的，但前期的工程款是暫不處理的，最終要留待恒大和施工債權人協(xié)商解決。但隨著保交樓工程進度的推進，越到交房日期，施工債權人們心里越?jīng)]有底。房子一交，和開發(fā)商博弈的手段幾乎就沒了。債權能拿回來多少？用什么辦法，打官司嗎？4.恒大財富的投資們，他們是最弱勢的，因為債權性質是普通債權，按清償順序排在最后，所以對破產是最擔憂的。

支持派？不知道有沒有。

回到本文主題--恒大破產的必要性。第一、完成保交樓后，恒大的債務化解，僅靠債務重組等談判方式，幾乎無法解決，債權人類型太多、數(shù)量太大、地域分布太廣、成本太高；

第二、恒大的自救可能性幾乎為零。海航集團在進重整程序前，也經(jīng)歷了兩年的艱難自救。當時還忽悠了銀行等債權人追加貸款近500億元，但最終還是失敗了。而恒大的信用已經(jīng)喪失殆盡，留給恒大自救的空間、時間都沒有了；

第三、恒大的他救，除破產程序外，別無他法。近期，住建部、財政部、央行、銀保監(jiān)會，在各種場合反復強調，建立市場化、法治化的債務違約處置機制，穩(wěn)妥化解出險房企的債務存量，依法實現(xiàn)債務人、債權人合理分擔風險。

下次，聊聊恒大破產的可行性問題。

關鍵詞： 理論探討 恒大集團