天天微動態(tài)丨券商年度策略會密集舉行 一致看好明年上半年行情

隨著券商年度策略會陸續(xù)召開，一年一度的“預(yù)言大戲”已至高潮。截至發(fā)稿，已有中信證券、中信建投、安信證券、中銀證券、申萬宏源等多家券商召開年度策略會。整體而言，各券商在判斷A股2023年全年行情走勢方面一致性看多，但在投資具體策略方面分歧較大。

(資料圖)

A股將在2023年迎來轉(zhuǎn)折

對于投資者最為關(guān)注的A股市場2023年走勢，多數(shù)機(jī)構(gòu)持相對樂觀態(tài)度，一致認(rèn)為2023年A股壓制因素將緩和，牛市格局有望回歸。

中信證券首席策略分析師秦培景表示，2022年以來一直壓制A股的多重因素將在2023年迎來轉(zhuǎn)折，2022年11月防疫政策優(yōu)化和地產(chǎn)支持發(fā)力已明確政策預(yù)期拐點(diǎn)，改善市場風(fēng)險偏好；預(yù)計2023年3月歐美加息結(jié)束，人民幣匯率逐步升值。

“A股市場已站在新的歷史起點(diǎn)。”中信建投證券首席策略官陳果表示，疫情之后，經(jīng)濟(jì)走向修復(fù)，A股二次見底后處于中期上升趨勢。預(yù)計2023年盈利小幅增長，風(fēng)險偏好有所提振，市場逐步從存量環(huán)境中走向增量，指數(shù)整體大概率是小牛市。

中銀證券首席策略分析師王君認(rèn)為，2023年海外需求下行趨勢確立，美聯(lián)儲加息逐步進(jìn)入尾聲，海外短周期將會逐步迎來主動去庫存的衰退后期。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將會企穩(wěn)回升，國內(nèi)短周期也將逐步邁向?qū)捫庞谩⒎€(wěn)貨幣經(jīng)濟(jì)回溫的擴(kuò)張前期。2023年A股壓制因素將緩和，高質(zhì)量慢牛新格局有望開啟。

明年上半年的A股走勢最被看好。浙商證券認(rèn)為，2023年“兩會”后市場預(yù)期將迎來轉(zhuǎn)折，權(quán)益市場將在上半年進(jìn)入慢牛通道。銀河證券的策略團(tuán)隊表示，基于當(dāng)前A股估值低位，經(jīng)濟(jì)修復(fù)動力較強(qiáng)，市場蘊(yùn)藏上行動能，尤其是明年二季度A股上行或更為明顯。

華安證券首席策略分析師鄭小霞認(rèn)為，明年上半年機(jī)會好于下半年，主要在于上半年內(nèi)外部環(huán)境均比較友好，下半年不確定性因素較多：一是貨幣政策不確定性增加，二是美國經(jīng)濟(jì)衰退臨近對美股抑制的不確定性增加。

投資方向上各執(zhí)己見

2022年臨近尾聲，消費(fèi)板塊成了反彈的“急先鋒”，成長股則表現(xiàn)不佳。2023年股市該如何配置？究竟是價值還是成長策略占優(yōu)？券商間看法分歧較大。

光大證券認(rèn)為，2022年內(nèi)需的孱弱與外需的堅韌共同造就了科技制造的景氣，但2023年消費(fèi)與醫(yī)藥可能會成為市場的勝負(fù)手。在內(nèi)需改善成為經(jīng)濟(jì)主要邊際變化的情況下，相較于成長，消費(fèi)的景氣度將會逐步提升，這也與海外市場的階段性表現(xiàn)相一致。科技制造領(lǐng)域則需要更加細(xì)致地自下而上的選擇，高增長的細(xì)分行業(yè)或許仍將有不錯的機(jī)會。

華泰證券也認(rèn)為，2023年可能是消費(fèi)股筑底修復(fù)的一年，反轉(zhuǎn)契機(jī)來自美債實(shí)際利率下移、醫(yī)藥政策緩和以及全球醫(yī)藥投融資周期筑底等。

華西證券、招商證券等多家券商則更看好成長股的表現(xiàn)。華西證券策略首席分析師李立峰表示，明年首選“科技成長類”；行業(yè)配置上，聚焦“安全”+“發(fā)展”。從市場風(fēng)格、大小盤周期表現(xiàn)來看，預(yù)計2023年A股市場風(fēng)格類似于2019年，“中大盤”相對占優(yōu)。

“在反映復(fù)蘇預(yù)期和穩(wěn)增長預(yù)期時，大盤價值股會有階段表現(xiàn)，但隨著時間推移和經(jīng)濟(jì)環(huán)境明朗，成長風(fēng)格最終會占優(yōu)。”陳果認(rèn)為，可關(guān)注存在更多預(yù)期差機(jī)會的低估值低景氣板塊，以及實(shí)現(xiàn)業(yè)績高增的成長板塊。

招商證券首席策略分析師張夏表示，明年A股有望從重視龍頭、高現(xiàn)金流的投資思路，向圍繞科技自立自強(qiáng)、安全發(fā)展、高端制造、硬科技、專精特新5個關(guān)鍵詞構(gòu)建的新選股思路轉(zhuǎn)變。投資者可以考慮重點(diǎn)布局高端制造、醫(yī)療醫(yī)藥、新能源、自主可控、軍工裝備等新“五朵金花”。

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