華泰證券：維持周大福增持評級 目標(biāo)價15.77港元

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華泰證券發(fā)布研究報告稱，維持周大福（01929）“增持”評級，截至6月8日，根據(jù)Wind一致預(yù)期，2023年行業(yè)可比公司平均PE為16倍，看好線下消費復(fù)蘇下，內(nèi)地及港澳同店銷售的回升，且繼續(xù)拓店增強優(yōu)勢，給予公司2023年19倍PE，目標(biāo)價15.77港元。基于對中國內(nèi)地線下消費恢復(fù)的積極預(yù)期及黃金消費的穩(wěn)步增長，公司預(yù)計FY24中國內(nèi)地同店恢復(fù)中個位數(shù)增長，而中國香港及中國澳門同店預(yù)計維持高增。

報告提到，公司FY23經(jīng)營壓力集中釋放，收入及利潤均同比下滑。公司披露FY23年報，F(xiàn)Y23實現(xiàn)收入946.8億港幣，同比-4.3%，實現(xiàn)核心經(jīng)營利潤94.4億港幣，同比-5.6%，歸母凈利潤53.8億港幣，同比-19.8%，每股派息1.22港幣，收入及凈利表現(xiàn)弱于該行此前預(yù)期（1025億/63.6億）。線下客流擾動仍較明顯，且匯率波動及黃金借貸對公司FY23利潤產(chǎn)生不利影響。考慮到公司在低基數(shù)下的恢復(fù)，該行調(diào)整公司FY24-25EPS，引入FY26EPS，新預(yù)測值為0.83/0.96/1.07港幣（FY24-25前值0.95/1.17港幣）。

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