今日視點(diǎn)：高科技企業(yè)依然“很行”

美國(guó)的高科技企業(yè)一向是引領(lǐng)全球產(chǎn)業(yè)進(jìn)步最顯著的力量之一。但即便如此，最近很多機(jī)構(gòu)卻對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期走勢(shì)顯示出一定的不樂(lè)觀。

(資料圖片僅供參考)

據(jù)新華社援引美國(guó)商務(wù)部近日公布的數(shù)據(jù)，2022年第四季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.6%，較此前公布的修正數(shù)據(jù)下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。2022年全年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.1%，與2021年增長(zhǎng)5.9%相比大幅收縮。

去年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟了近40年來(lái)最激進(jìn)的加息步伐，疊加國(guó)際地緣沖突對(duì)商品和供應(yīng)鏈的沖擊，造成美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)幅度受到一定的影響。

而今年三月份以來(lái)，市場(chǎng)人士對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂進(jìn)一步被歐美銀行系統(tǒng)的紊亂所主導(dǎo)。很多人認(rèn)為由于這輪中小銀行系統(tǒng)的危機(jī)來(lái)的突然，對(duì)歐美社會(huì)的震撼較大，或?qū)?dǎo)致美國(guó)金融監(jiān)管進(jìn)一步收緊信用，從而將打擊到美國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

那么，情況真的如此不樂(lè)觀嗎？作為普通人，我們又如何能吃到美國(guó)高科技企業(yè)的紅利，同時(shí)避免卷入美國(guó)政策性的風(fēng)險(xiǎn)旋渦之中呢？

美國(guó)股市的表現(xiàn)有著鮮明的反差

如果說(shuō)各研究機(jī)構(gòu)近期的研報(bào)大多對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)或多或少表現(xiàn)出擔(dān)憂氣息，美國(guó)股票市場(chǎng)的表現(xiàn)卻展現(xiàn)出故事的另一面。

總體來(lái)說(shuō)，盡管受到了非常意外的沖擊，美國(guó)股市在今年第一季度顯示出了驚人的復(fù)原力。

早在今年初，美股的投資者在很大程度是比較樂(lè)觀的，當(dāng)時(shí)已肆虐美國(guó)一整年的通貨膨脹似乎正在消退，許多人認(rèn)為這將導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)迅速?gòu)募酉⑥D(zhuǎn)為降息。

但不久之后，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又開(kāi)始火熱起來(lái)，人們又開(kāi)始擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持更高的利率，這在市場(chǎng)上產(chǎn)生了比較矛盾的心理。

沖擊這種矛盾心態(tài)的標(biāo)志性事件是三月份的銀行危機(jī)。

3月份，隨著硅谷銀行和簽名銀行的相繼倒閉，全美銀行股暴跌。隨后瑞士信貸集團(tuán)又短期內(nèi)處于奔潰邊緣，導(dǎo)致不得不被其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瑞銀集團(tuán)倉(cāng)促的收購(gòu)。好在美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及多家頭部銀行全力支持第一共和銀行，阻止了日益嚴(yán)重的恐慌情緒拖垮更多銀行。

就在人們擔(dān)心美國(guó)金融市場(chǎng)將面臨重大“災(zāi)難”時(shí)，市場(chǎng)的反應(yīng)卻出奇地冷靜。

截至一季度末，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了7%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)增加了0.4%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)更是飆升了17%，以2001年以來(lái)最寬的增長(zhǎng)幅度超過(guò)了美國(guó)其他主要指數(shù)的表現(xiàn)。同時(shí)，這也是納斯達(dá)克指數(shù)自2020年第二季度以來(lái)表現(xiàn)最好的一個(gè)季度。

那么，美國(guó)市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定的主要原因到底是什么呢？綜合市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的分析，隔壁老邢總結(jié)出了以下幾點(diǎn)：

（1）美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)依然保持穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐可能減緩。最關(guān)鍵的是美國(guó)2月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)較上年同期增長(zhǎng)6%，這是2021年9月以來(lái)最小的增幅，讓人們對(duì)通脹持續(xù)過(guò)熱的擔(dān)憂稍稍緩解。即使最近科技行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)大裁員的周期，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)總體上依然強(qiáng)勁。

由此，華爾街人士再次對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)最快將在下半年開(kāi)始降息變得更加自信。最新預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)年內(nèi)聯(lián)邦基金利率將從目前的4.75%至5%的范圍內(nèi)上升到至少5.1%。這顯示今年內(nèi)繼續(xù)加息的幅度已經(jīng)非常有限了。

（2）一季度美國(guó)科技股表現(xiàn)異常的好，成為托起大盤企穩(wěn)的關(guān)鍵因素。美國(guó)高科技板塊在2022年受到升息的重大打擊，讓很多投資者記憶猶新。然而2023年開(kāi)始，這個(gè)板塊突然狂飆，似乎預(yù)示著投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)大幅加息持保留的觀點(diǎn)。

英偉達(dá)、Meta和特斯拉在今年一季度都大漲超過(guò)68%，成為整個(gè)市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊。相形見(jiàn)絀的是那些大幅度分紅派息的大盤股今年到目前為止則遭遇了滑鐵盧。根據(jù)Refinitiv Lipper的數(shù)據(jù)，美國(guó)市場(chǎng)上的投資者正以2018年6月以來(lái)最快的速度從追蹤派息股票的基金中撤出資金。

今年以來(lái)，以微軟和Midjourney等公司為代表的美國(guó)高科技公司在人工智能領(lǐng)域發(fā)力，開(kāi)啟了人類歷史上罕見(jiàn)的技術(shù)革命歷程——一場(chǎng)基于AI的產(chǎn)業(yè)變革正在發(fā)生。

對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)，要想享受美國(guó)科技股狂飆所帶來(lái)的紅利，渠道相對(duì)比較受限。我認(rèn)為相對(duì)于去追逐某幾個(gè)大型科技公司，我們或許更應(yīng)該關(guān)注科技股指數(shù)的分散風(fēng)險(xiǎn)特征。

這其中納斯達(dá)克100指數(shù)（NDX 100）就是一個(gè)典型的代表。

納斯達(dá)克100指數(shù)的核心優(yōu)勢(shì)

納斯達(dá)克100指數(shù)是納斯達(dá)克市場(chǎng)的旗艦指數(shù)，覆蓋除金融行業(yè)以外、最具代表性的101家上市公司，有點(diǎn)類似上證50指數(shù)。

當(dāng)前納斯達(dá)克100匯集了美國(guó)乃至全球最優(yōu)秀科技公司，代表了全球科技發(fā)展的未來(lái)，持續(xù)且強(qiáng)勁的創(chuàng)新力是納斯達(dá)克科技巨頭持續(xù)成長(zhǎng)、股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)上漲的核心。

來(lái)源：天弘基金

由上圖可知，截至2022年中，該指數(shù)的最大權(quán)重股依次為蘋果、微軟、亞馬遜、特斯拉、谷歌等美國(guó)科技巨人。行業(yè)占比上，成分股高度集中于技術(shù)、通訊、醫(yī)療健康等高科技板塊。

當(dāng)然需要指出的是，納斯達(dá)克100指數(shù)的成分股絕不僅僅是美國(guó)的公司，中國(guó)用戶耳熟能詳?shù)陌俣取⒕〇|和拼多多也位列其中。

從和美國(guó)其他主流指數(shù)的業(yè)績(jī)對(duì)比上，今年以來(lái)納斯達(dá)克100的表現(xiàn)也非常突出。如下圖所示，相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500和納斯達(dá)克綜合指數(shù)來(lái)說(shuō)，體現(xiàn)出一定的優(yōu)勢(shì)。

來(lái)源：msn

從渠道上講，國(guó)內(nèi)能夠接觸到納斯達(dá)克100指數(shù)的方式主要還是通過(guò)指數(shù)型QDII基金。

QDII基金的渠道優(yōu)勢(shì)比較明顯，比如投資QDII不用換外匯，不占用個(gè)人的換匯額度；而指數(shù)型基金的風(fēng)險(xiǎn)分散優(yōu)勢(shì)也非常明顯，既可以緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化，實(shí)現(xiàn)與標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)相一致的長(zhǎng)期投資收益，又可以充分享受納斯達(dá)克100指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)分散和成分公司的杰出業(yè)績(jī)。

在國(guó)內(nèi)眾多公募基金中，天弘基金的國(guó)際化水平一直較為突出。比如，天弘越南市場(chǎng)（QDII）是國(guó)內(nèi)唯一投資越南股票市場(chǎng)的基金，受到市場(chǎng)關(guān)注。截至2022年底，該基金自2020年1月成立以來(lái)，累計(jì)回報(bào)16.30%。該只基金的經(jīng)理胡超最近直播了自己親身調(diào)研越南商業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況，吸引了較多的流量。

近期，天弘基金發(fā)行了天弘納斯達(dá)克100指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金（QDII）（A類：018043；C類：018044），以同業(yè)中較低水平的管理費(fèi)和托管費(fèi)贏得了較好的“開(kāi)門口碑”。值得注意的是前文所提越南市場(chǎng)QDII的基金經(jīng)理胡超和另一位目前擔(dān)任天弘恒生科技指數(shù)型QDII的基金經(jīng)理劉冬擔(dān)任該只基金的經(jīng)理。

結(jié)語(yǔ)

美聯(lián)儲(chǔ)高管近期的言論顯示，該國(guó)銀行系統(tǒng)的動(dòng)蕩可能使這家央行比預(yù)期更早結(jié)束加息。

對(duì)于和利率高度相關(guān)的納斯達(dá)克100指數(shù)來(lái)說(shuō)，這可能是非常好的增長(zhǎng)基礎(chǔ)。同時(shí)從基本面上講，美國(guó)和全球的高科技公司依然具備活力。

【免責(zé)聲明】文章內(nèi)容僅供研究和學(xué)習(xí)使用，不構(gòu)成任何投資建議，提及的公司不作為推介。投資有風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。QDII基金主要投資于境外證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)外，還將面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)、境外證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等特殊投資風(fēng)險(xiǎn)。

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